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网易财经7月16日讯 美邦衣饰（002269）在7月15日晚间复兴了厚交所对其2019年年报的询问，就主营营业延续红利能力、毛利率大幅降低、存货占总资产比例较高的缘由、存货贬价筹备计提、应收账款周转率降低等问题举行了复兴。
值得一提的是，对付询问函中提到的是不是存在跨期调理利润的情景，美邦衣饰暗示不存在此情景。
主营营业延续红利能力：有信念
在主营营业的延续红利能力是不是存在重大不肯定性的问题上，美邦衣饰暗示对将来延续谋划能力及主营营业延续红利能力具备信念。
详细来看，美邦衣饰2017-2019年实现归属于上市公司股东的净利润别离为-30,479.98万 元、4,036.16万元和-82,547.29万元，2017-2019年度实现归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润别离为-32,108.08万元、1,268.86万元、 -82,279.08万元。
可以看到，公司2018年扭亏为盈，可是2019年再次吃亏，对付2019年吃亏的缘由，美邦衣饰暗示是由于春夏新品上市延期、“双11”时代对存量商品加大变现力度和计提资产减值等缘由。
对付延续红利能力，美邦衣饰表露的方案包含聚焦品牌营销立异、数字化办理、开辟时尚产物、增强线上平台营业扶植等。
毛利率大幅降低：老品贩卖占比晋升且扣头力度加大
2019年，公司主营营业收入较上年同期降低29.00%，主营营业毛利率为38.47%，同比上年降低6.36%。2019年度，公司本钱用度环境以下图所示：
2019年度，男装老品的贩卖收入占比为19.48%，这部门毛利率下滑了7.53%；女装老品的贩卖收入占比为13.4%，这部门毛利率下滑了4.58%；男装新品的贩卖收入占比为36.44%，这部门毛利率下滑了2.96%；女装新品的贩卖收入占比为21.78%，这部门毛利率下滑了3.81%。可以看到，老品毛利率下滑较快。
对付降低的缘由，美邦衣饰在通知布告中暗示，主如果公司适度节制新品采购范围，为老品消 化留出空间，贩卖商品中老品占比力客岁同期晋升6.92个百分点；同时老品贩卖扣头力度加大，毛利率较客岁同期降低7.63个百分点，拉低公司总体毛利程度。
别的，网易财经注重到，2019年在线上贩卖部门，美邦衣饰的贩卖毛利下滑了45.48%，贩卖毛利率下滑了9.8%。在2019年度，公司向各电商平台付出的各项用度共计约1.5亿元。
存货占总资产比例高于同业：直营占比高 不存在较大金额持久滞销货物
2019年年报陈述期末，美邦衣饰存货余额为20.53亿元，存货账面价值占总资产比例为32.18%。不外其2019年底存货以衣饰产制品为主，占比99.56%。买卖地点询问函中，请求公司阐明存货占总资产比例较高的缘由，存货的重要种别、库存刻日环境、存货周转环境，和阐明公司是不是存在较大金额持久板滞的存货。
下图为2019年美邦衣饰在存活范围、占比等方面与同业比拟的环境：
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可以看到，与同业业公司比拟，美邦衣饰2019年底存货占总资产比例处于较減肥食品,高的程度。
阐发缘由时，美邦衣饰指出，公司2019年度直营收入占比61.66%，在同业业中亦处于较高程度，直营店肆必要大量商品用于摆设铺场，必定水平上推高了存货占总资产比例。
对付晋升存货周转效力，美邦衣饰暗示，将经由过程钻研消费偏好、精准开辟适销产物、激活存量商品资本、扩大存量商品消化渠道等方法改良。
在是不是存在较大金额持久板滞存货的问题上，美邦衣饰暗示不存在较大金额持久滞销货物，3年以上长库龄货物在公司存货中占比仅为2.09%。详细存活库龄以下图所示，可以看到，库龄小于1年的存活占57.89%。
存货贬价筹备计提比例高于行业均匀：合规
在前图罗列过的同业业上市公司中，2019年底均匀存货贬价筹备计提比例为14.23%，美邦衣饰存货橘皮消除,贬价筹备计提比例为18.15%，高于行业均匀程度。
美邦衣饰暗示，公司主营营业为衣饰零售批发，打扮产物贩卖受季候性和时尚潮水走向影响较大，公司按照存货库龄是非及过往贩卖环境预估存货变现价值，谨严斟酌存货贬价的危害，计提响应贬价筹备。
详细的管帐政策是，于资产欠债表日，存货依照本钱与可变现净值孰低计量，对本钱高于可变现净值的，计提存货贬价筹备，计入当期损益。上年已计提存货贬价筹备的货物在今年实现贩卖后，转销对应已计提的存货贬价筹备。
2019年度，美邦衣饰计提存货贬价筹备2.23亿元。别的，2018年底公司计提了4.46亿元的存货贬价筹备，2019年转回或转销2.15亿元。
管帐师的核对定见认为，美邦衣饰存货贬价筹备计提在重风雅面合适企业管帐准则的相干划定。
应收帐款周转率降低：与收入降低幅度根基一致
2019年底，美邦衣饰应收账款账面余额为9.33亿元，应收账款周转率为5.1，同比上年降低43.53%。
在应收账款周转率降低的缘由方面，美邦衣饰暗示，2019年度公司业务收入54.63亿元， 同比降低28.84%；2019年应收账款为9.33亿元，同比降低23.38%。 应收账款降低幅度与收入降低幅度根基一致，但因为期初应收账款余额较大，必定水平上拉低了2019年总体的应收账款周转率。
2019年底，美邦衣饰应收账款坏账筹备余额2.02亿元，同比增加1.17亿元。对付是不是存在跨期调理利润的情景的询问，美邦衣饰暗示，公司2019年底应收账款一年以上账龄增加8466万元，斟酌危害加成，预期信誉丧失率较2018年底有所上升，是以致使应收账款坏账筹备计提金额增长。
并夸大，公司是基于新金融东西准则的请求，连系本身营业环境计提坏账筹备，不存在跨期调理利润的情景。
欠债程度与营运资金需求匹配度：到期短时间告贷均已定期了偿
2019年陈述期末，美邦衣饰货泉资金为3.75亿元，短时间告贷余额11.78亿元，较年头增长0.98亿元，加盟商谋划性资金支撑2.08亿元。
网易财经梳理了美邦衣饰截止到2019年末短时间告贷的明细，可以看到，2019年度，美邦衣饰短时间告贷的环境是：农业银行3亿元、扶植银行4.5亿元、宁波银行1.18亿元、民生银行3.05亿元、中国银行500万元。这11.78亿元短时间告贷的告贷刻日在6个月到1年不等，所有告贷在2020年2月至12月间到期。
美晚上兼職工作, 邦衣饰暗示，截止当前，公司均已定期了偿已到期短时间告贷。
另外一方面，美邦衣饰暗示，公司2019年度谋划勾当发生的现金流量净额为1.17亿元，为公司活动性供给了保障。2019年底加盟商谋划性资金支撑余额2.25亿元，计提坏账筹备后净值2.08亿元。
（网易财经 马莉bjmali1@corp.netease.com） |
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發表於 2020-10-27 13:21:43
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